《鹅鸭杀手游》爆火可能是金山游戏业绩的最后一块遮羞布
1月7日,由金山世游发行的鹅鸭杀手游开启公测,不出意外,火到服务器一度瘫痪,甚至到官方两次公告致歉,发放补偿的程度。
给不知道这款游戏的朋友们科普一下,这是一款由Gaggle Studios开发、早在2021年就已上线Steam的派对游戏,在拿到版号进入国内市场后,凭借服务器排队和社交媒体的刷屏,可以说是2026年第一款热门游戏。
单看玩家结构,其国服玩家中,18-25岁的Z世代占比近80%。可以说是当仁不让的年轻人社交货币。再加上“芜湖大司马”等顶流主播的强力带货,鹅鸭杀手游的首日全平台新增用户预计突破 300万,首日流水预计在 1500万-2000万人民币之间。
不过,金山世游在母公司金山软件的体系中,只能在主营业务的三驾马车里排行第三,因为其他两个分别是更重要的办公业务和游戏自研业务,也就是WPS Office的研发公司,和《剑侠情缘网络版三》的研发公司。
鹅鸭杀之外,金山软件最近一期的三季报,或许能提供一些不一样的信息,财报显示,集团总营收24.19亿元,同比下降17%;归母净利润2.13亿元,同比锐减48%。这在金山软件近十年来的业绩中,是从未有过的情况。
在金山软件的营收结构中,办公软件(WPS)与网络游戏曾是并驾齐驱的双轮。但在2025年Q3,这一平衡被彻底打破。财报显示,来自办公软件的收入占比升至63%,而网络游戏业务收入仅为8.98亿元,同比骤降47%,占总营收比例萎缩至37%,创下近十年新低。
这一断崖式下滑的背后,西山居2025年的新项目《解限机》可能需要背一口大锅。
《解限机》自2015年开始立项,2025年正式上线,十年间经历了四次立项、三次失败,诞生过程可谓是一波三折。
然而,十年磨一剑的《解限机》只是测试火爆,2025年7月上线后却高开低走:测试期内,全球预约量超520万,Steam在线万,上线后,首日Steam在线万,但随即数据就大幅下滑,一个多月后掉到了1万人以下,近期数据显示在线上下。游戏的口碑也相对一般,在Steam平台收获近2.6万条评测,其中40%为差评。
西山居CEO郭炜炜,删除了微博中关于《解限机》的相关介绍,重心回归《剑网3》。直到11月12日,制作人Kris才发布公开信,宣布将用6到8个月时间对游戏进行彻底重构。这意味着,在未来的两到三个季度内,金山的自研游戏业务,将面临“项目线日,郭炜炜在内部信中宣布辞去了CEO职位,担任首席制作人,由董事长邹涛担任CEO,但多方信息显示,郭炜炜仍然主导《解限机》的一切,起码在解限机的项目组内部,太阳还是会照常升起。至于后续解限机能否在郭炜炜的带领下“绝地翻盘”,其实是个未知数。
单看游戏业务,其单季营收仅 8.97 亿元,同比骤降 47%,环比下降 6%,在总营收中的占比从上年同期的 62% 断崖式萎缩至 37%,创下该业务板块近十年最低占比。
行业数据显示,西山居单用户获取成本(CAC)同比上升42%,但用户生命周期价值(LTV)却下降了31%。这种“投入产出倒挂”的现象,直接将集团的经营利润率压低至11.4%,同比大幅下滑27.8个百分点。
加之经营现金流同比下滑64%至4.94亿元,这表明公司的“造血”能力正在受到严重损害。在《解限机》重做期间,持续的研发投入(Q3研发成本同比提升4%至8.99亿元)与现金流回笼的薄弱,将对公司的资金链构成持续压力。
对于游戏业务,管理层在电话会中明确了“救赎路径”:短期内,利用6-8个月时间集中资源重构《解限机》,试图挽回核心用户;中期则加速《鹅鸭杀》《愤怒的小鸟》等国际化IP的落地,试图利用代理产品的社交属性打开下沉市场,填补自研产品的空窗期。
目前,鹅鸭杀的盛况似乎能挽回一些游戏业务的颜面,不过,具体能挽回多少,还要看更长线的运营。
机构对金山软件的分歧也很明显。中金公司维持“跑赢行业”评级,看好《鹅鸭杀》等代理IP的增量空间;而里昂证券则下调了目标价,认为游戏业务在未来几个季度将持续承压。更犀利的观点指出,西山居在“机甲”、“二次元射击”(《尘白禁区》)等赛道的布局滞后,缺乏差异化竞争力,《解限机》的失败,印证了其在工业化研发能力上与头部厂商存在的差距。
《鹅鸭杀》的爆火,或许能粉饰一时的报表,但掩盖不了核心自研业务的失速。若《解限机》的重构未能如期奏效,或者代理IP无法产生足够利润,西山居不仅将进一步丢失市场份额,更可能拖累整个金山软件的估值体系。
正如金山软件CEO邹涛所言,新游戏仍处于建立市场影响力的初期。但留给西山居的时间已经不多了。
在游戏行业,从来没有靠营销砸出来的护城河,只有靠产品力打出来的生存空间。这个道理,玩家可能比自罚三杯的首席制作人郭炜炜更懂。
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